CARTERA DE INVERSIÓN
CRÓNICA DE UNA CONSTRUCCIÓN
INICIO DEL PROYECTO: 10 DE ENERO DE 2025
FILOSOFÍA: ANÁLISIS FUNDAMENTAL (VALOR, CALIDAD Y CRECIMIENTO)
Esta sección no es una lista estática de activos, sino el diario de un proyecto vivo. Aquí documento como una cartera evoluciona desde el origen. No me limito a una sola etiqueta; busco oportunidades bajo los principios del Análisis Fundamental, explorando el Value Investing, la calidad del negocio (Quality) y la capacidad de componer capital a largo plazo (Compounders).
INDICADORES DE RENDIMIENTO
Cuando invertimos dinero, parece sencillo responder a una pregunta: ¿Cuánto he ganado?
Sin embargo, en una cartera de inversión la respuesta no siempre es tan simple, porque normalmente no invertimos todo el dinero el primer día. Podemos hacer aportaciones periódicas, recibir dividendos, mantener liquidez, añadir capital en diferentes momentos incluso retirar capital.
Por eso existen diferentes formas de calcular la rentabilidad. Las tres más utilizadas son:
- ROI (Return on Investment)
- MWR (Money-Weighted Return) o XIRR
- TWR (Time-Weighted Return)
Para entender estos conceptos y poder entender las rentabilidades que mostraremos mas adelante te aconsejo que leas el apartado siguiente mediante el botón.
RENDIMIENTO DE LA CARTERA
ROI:
- ROI 2025: 62.12%
- ROI desde el inicio 10/01/2025 a fecha 11/07/2026: 55.46%
MWR/XIRR:
- MWR 2025 anualizado: 112.86%
- MWR desde el inicio 10/01/2025 a fecha 11/07/2026 anualizado: 86.40%
TWR:
- TWR 2025: 90.54%
- TWR 2026 YTD (Desde 01/01/2026 a fecha 11/07/2026): 30.36%
- TWR desde inicio 10/01/2025 a fecha 11/07/2026 : 148%
Nota del Lince: «La rentabilidad acumulada de la cartera ha estado impulsada principalmente por las primeras posiciones incorporadas, especialmente Bayer, que fue la posición inicial de la cartera y ha experimentado una importante revalorización desde su compra. Las nuevas incorporaciones se han ido añadiendo progresivamente a lo largo del período. Estos resultados reflejan una fase de alta concentración en activos adquiridos con un elevado margen de seguridad. A medida que la cartera incorpore nuevas posiciones y augmente su capital, es previsible que estas cifras converjan hacia medias de mercado más normalizadas».
EL OCEANO Y LOS BARCOS
Muchos inversores buscan comparar sus resultados con índices o fondos desde el primer día. En esta fase de construcción, he decidido no hacerlo.
En el mar de las finanzas, cada embarcación navega con reglas y capacidades distintas. Para entender mis resultados, hay que entender contra quién y dónde navegamos:
- El Índice (La Corriente del Océano): Los índices (como el MSCI World) representan la fuerza de la marea. Es el rendimiento que el mercado ofrece de forma natural. Batir al índice es el reto último: significa que tu navegación es tan eficiente que logras avanzar más rápido que la propia corriente del océano. Sin embargo, en una barca pequeña, una racha de viento a favor puede hacerte creer que eres mejor navegante de lo que eres; por eso, compararse con la marea en distancias cortas puede ser engañoso.
- Gestoras Pasivas (Portaaviones): Las gestoras pasivas son portaaviones. No intentan batir a la marea, sino dejarse llevar por ella de la forma más eficiente y barata posible. Son inmensos y estables, pero no tienen capacidad de maniobra para buscar rutas alternativas.
- Banca Tradicional (Transatlánticos): Los grandes bancos son transatlánticos de pasajeros. Tienen rutas rígidas y protocolos pesados. Su prioridad es que el pasaje no se maree, lo que a menudo les impide desviarse hacia zonas de mayor rendimiento si eso implica algo de oleaje.
- Fondos de gestoras Boutique (Fragatas): Las gestoras independientes con son fragatas de guerra. Su misión específica es batir al océano. Tienen potencia de análisis y una tripulación entrenada para navegar contra corriente si es necesario. Son ágiles, pero su tamaño les impide entrar en calas pequeñas.
- La cartera del Lince (Barca a motor): Es una pequeña barca de recreo. Mi agilidad es total: puedo entrar en recovecos (oportunidades de baja capitalización o muy concentradas) donde las fragatas encallarían. Esa agilidad me permite, de momento, ir mucho más rápido que la marea (86.40% de XIRR), pero también me hace vulnerable: cualquier error de navegación en una barca tan pequeña se siente mucho más que en una fragata.
Comparar una barca con una fragata o un portaaviones no tiene sentido. Mi objetivo es aprender a navegar y estabilizar la embarcación mientras gano tamaño y consistencia.
ARQUITECTURA DE LA CARTEA
Tan importante como la velocidad de la barca es la distribución de su carga. En esta sección desglosamos cómo se reparte el capital bajo tres prismas: por títulos individuales, por geografía y por estilo de inversión.
CONCENTRACIÓN POR TÍTULOS
EXPOSICIÓN GEOGRÁFICA
Aunque el análisis de cada activo es individual y su negocio es de naturaleza global, monitorizamos el país de origen y cotización de cada empresa. Esto nos ayuda a entender el entorno regulatorio y la seguridad jurídica a la que está expuesto nuestro capital.
ESTILO DE INVERSIÓN Y ESTRATEGIA
Deep Value (Salud / Agro) | - Activo: Bayer AG.
- Tesis: Inversión en valor profundo. Buscamos el afloramiento de valor en una compañía líder castigada por factores extrínsecos al negocio.
Value / Small Cap (Lujo Naval) | - Activo: Ferretti SpA.
- Tesis: Compañía de pequeña capitalización con fundamentales sólidos y vientos de cola en el sector del lujo naval.
Ciclo / Valor (Turismo) | - Activo: Meliá Hotels.
- Tesis: Aprovechamiento del ciclo positivo del sector turístico y la valoración de sus activos inmobiliarios en balance.
Quality / Compounder (Consumo Premium) |- Activo: Puig Brands.
- Tesis: Negocio de alta calidad con marcas icónicas, capacidad de reinversión y crecimiento compuesto a largo plazo.
Quality / Special Situations (Alimentación Premium) | - Activo: Vital Farms.
- Tesis: Oportunidad por castigo excesivo ante problemas informáticos, sobreoferta puntual y ruido por litigios de plataformas de bienestar animal. Pese a la mala prensa, la compañía mantiene sus certificaciones B Corp y estándares en regla. Compramos la marca y el valor real frente al sentimiento negativo del mercado.
Nota del Lince:«Esta distribución refleja una cartera híbrida y en equilibrio. Mientras que el bloque de Value (Bayer y Ferretti) busca el mayor potencial de revalorización por infravaloración extrema, Meliá actúa como un puente estratégico: combina el valor tangible de sus activos inmobiliarios con la potencia del ciclo turístico. Por su parte, Puig y la recién incorporada Vital Farms, aportan la calidad (Quality) y la capacidad de generar caja de forma recurrente. Es el equilibrio necesario para que la ‘barca’ navegue segura: tenemos motores de recuperación rápida y velas que aprovechan el crecimiento constante a largo plazo.»
DIARIO DE A BORDO
- 08/10/2026 | Apertura de ruta Transatlántica: Vital Farms (NASDAQ:VITL)
- Perfil: Quality / Special Situations.
- Comentario: Aprovechamos el castigo del mercado actual para mirar a largo plazo por valoración y crecimiento a futuro.
- 06/03/2026 | Nueva escala: Puig Brands (BME:PUIG)
- Perfil: Quality / Compounder.
- Comentario: Aprovechamos la salida a bolsa para incorporar la cuarta pieza de la barca. Buscamos un motor de crecimiento constante a través del sector premium y el poder de sus marcas icónicas.
- 27/01/2026 | Nueva escala: Meliá Hotels (BME:MEL)
- Perfil: Ciclo / Valor.
- Comentario: Entrada estratégica en el sector turístico español. Una apuesta por el viento a favor del ciclo económico y el valor tangible de sus activos inmobiliarios.
- 31/12/2025 | Fin de la primera travesía (Cierre de Año)
- Estado: Cerramos nuestro primer ejercicio con una XIRR del 112,86%. Una navegación marcada por la alta concentración en solo dos activos (Bayer y Ferretti) que supieron aprovechar las corrientes del mercado.
- 14/11/2025 | Refuerzo de flota: Ferretti SpA (BIT:YACHT)
- Perfil: Value / Small Cap.
- Comentario: Iniciamos posición en el lujo naval italiano. Buscamos valor en una compañía de pequeña capitalización con fundamentales muy sólidos y un mercado por descubrir.
- 10/01/2025 | Inauguración: Bayer AG (ETR:BAYN)
- Perfil: Deep Value.
- Comentario: Primera piedra del proyecto. Soltamos amarras con una inversión de valor profundo, confiando en la recuperación de un líder del sector salud/agro castigado en exceso por el mercado.
- 10/01/2025 | Inauguración: Bayer AG (ETR:BAYN)