CARTERA DE INVERSIÓN
CRÓNICA DE UNA CONSTRUCCIÓN
INICIO DEL PROYECTO: 10 DE ENERO DE 2025
FILOSOFÍA: ANÁLISIS FUNDAMENTAL (VALOR, CALIDAD Y CRECIMIENTO)
Esta sección no es una lista estática de activos, sino el diario de un proyecto vivo. Aquí documento como una cartera evoluciona desde el origen. No me limito a una sola etiqueta; busco oportunidades bajo los principios del Análisis Fundamental, explorando el Value Investing, la calidad del negocio (Quality) y la capacidad de componer capital a largo plazo (Compounders).
INDICADORES DE RENDIMIENTO (TIR/MWR)
Para medir el éxito de la gestión, utilizo la TIR (Tasa Interna de Retorno), conocida profesionalmente como MWR (Money-Weighted Return). Es la Métrica más honesta y exigente, ya que anualiza la rentabilidad según el momento exacto de cada aportación y los dividendos cobrados.
- Rentabilidad Cierre 2025: 113,50%
- Rentabilidad Acumulada (a 10/05/2026): 76,50%
Nota del Lince: «Estos resultados reflejan una fase de alta concentración en activos adquiridos con un elevado margen de seguridad. A medida que la cartera incorpore nuevas posiciones y augmente su capital, es previsible que estas cifras converjan hacia medias de mercado más normalizadas».
EL OCEANO Y LOS BARCOS
Muchos inversores buscan comparar sus resultados con índices o fondos desde el primer día. En esta fase de construcción, he decidido no hacerlo.
En el mar de las finanzas, cada embarcación navega con reglas y capacidades distintas. Para entender mis resultados, hay que entender contra quién y dónde navegamos:
- El Índice (La Corriente del Océano): Los índices (como el MSCI World) representan la fuerza de la marea. Es el rendimiento que el mercado ofrece de forma natural. Batir al índice es el reto último: significa que tu navegación es tan eficiente que logras avanzar más rápido que la propia corriente del océano. Sin embargo, en una barca pequeña, una racha de viento a favor puede hacerte creer que eres mejor navegante de lo que eres; por eso, compararse con la marea en distancias cortas puede ser engañoso.
- Gestoras Pasivas (Portaaviones): Las gestoras pasivas son portaaviones. No intentan batir a la marea, sino dejarse llevar por ella de la forma más eficiente y barata posible. Son inmensos y estables, pero no tienen capacidad de maniobra para buscar rutas alternativas.
- Banca Tradicional (Transatlánticos): Los grandes bancos son transatlánticos de pasajeros. Tienen rutas rígidas y protocolos pesados. Su prioridad es que el pasaje no se maree, lo que a menudo les impide desviarse hacia zonas de mayor rendimiento si eso implica algo de oleaje.
- Fondos de gestoras Boutique (Fragatas): Las gestoras independientes con son fragatas de guerra. Su misión específica es batir al océano. Tienen potencia de análisis y una tripulación entrenada para navegar contra corriente si es necesario. Son ágiles, pero su tamaño les impide entrar en calas pequeñas.
- La cartera del Lince (Barca a motor): Es una pequeña barca de recreo. Mi agilidad es total: puedo entrar en recovecos (oportunidades de baja capitalización o muy concentradas) donde las fragatas encallarían. Esa agilidad me permite, de momento, ir mucho más rápido que la marea (76.50% de TIR), pero también me hace vulnerable: cualquier error de navegación en una barca tan pequeña se siente mucho más que en una fragata.
Comparar una barca con una fragata o un portaaviones no tiene sentido. Mi objetivo es aprender a navegar y estabilizar la embarcación mientras gano tamaño y consistencia.
ARQUITECTURA DE LA CARTEA
Tan importante como la velocidad de la barca es la distribución de su carga. En esta sección desglosamos cómo se reparte el capital bajo tres prismas: por títulos individuales, por geografía y por estilo de inversión.
CONCENTRACIÓN POR TÍTULOS
EXPOSICIÓN GEOGRÁFICA
Aunque el análisis de cada activo es individual y su negocio es de naturaleza global, monitorizamos el país de origen y cotización de cada empresa. Esto nos ayuda a entender el entorno regulatorio y la seguridad jurídica a la que está expuesto nuestro capital.
ESTILO DE INVERSIÓN Y ESTRATEGIA
Deep Value (Salud / Agro) | 28.10%- Activo: Bayer AG.
- Tesis: Inversión en valor profundo. Buscamos el afloramiento de valor en una compañía líder castigada por factores extrínsecos al negocio.
Value / Small Cap (Lujo Naval) | 19.00%- Activo: Ferretti SpA.
- Tesis: Compañía de pequeña capitalización con fundamentales sólidos y vientos de cola en el sector del lujo naval.
Ciclo / Valor (Turismo) | 20.60%- Activo: Meliá Hotels.
- Tesis: Aprovechamiento del ciclo positivo del sector turístico y la valoración de sus activos inmobiliarios en balance.
Quality / Compounder (Consumo Premium) | 18.50%- Activo: Puig Brands.
- Tesis: Negocio de alta calidad con marcas icónicas, capacidad de reinversión y crecimiento compuesto a largo plazo.
Quality / Splecial Situations (Alimentación Premium) | 13.80%- Activo: Vital Farms.
- Tesis: Oportunidad por castigo excesivo ante problemas informáticos, sobreoferta puntual y ruido por litigios de plataformas de bienestar animal. Pese a la mala prensa, la compañía mantiene sus certificaciones B Corp y estándares en regla. Compramos la marca y el valor real frente al sentimiento negativo del mercado.
Nota del Lince:«Esta distribución refleja una cartera híbrida y en equilibrio. Mientras que el bloque de Value (Bayer y Ferretti) busca el mayor potencial de revalorización por infravaloración extrema, Meliá actúa como un puente estratégico: combina el valor tangible de sus activos inmobiliarios con la potencia del ciclo turístico. Por su parte, Puig y la recién incorporada Vital Farms, aportan la calidad (Quality) y la capacidad de generar caja de forma recurrente. Es el equilibrio necesario para que la ‘barca’ navegue segura: tenemos motores de recuperación rápida y velas que aprovechan el crecimiento constante a largo plazo.»
DIARIO DE A BORDO
- 08/10/2026 | Apertura de ruta Transatlántica: Vital Farms (NASDAQ:VITL)
- Perfil: Quality / Special Situations.
- Comentario: Aprovechamos el castigo del mercado actual para mirar a largo plazo por valoración y crecimiento a futuro.
- 06/03/2026 | Nueva escala: Puig Brands (BME:PUIG)
- Perfil: Quality / Compounder.
- Comentario: Aprovechamos la salida a bolsa para incorporar la cuarta pieza de la barca. Buscamos un motor de crecimiento constante a través del sector premium y el poder de sus marcas icónicas.
- 27/01/2026 | Nueva escala: Meliá Hotels (BME:MEL)
- Perfil: Ciclo / Valor.
- Comentario: Entrada estratégica en el sector turístico español. Una apuesta por el viento a favor del ciclo económico y el valor tangible de sus activos inmobiliarios.
- 31/12/2025 | Fin de la primera travesía (Cierre de Año)
- Estado: Cerramos nuestro primer ejercicio con una TIR del 113,50%. Una navegación marcada por la alta concentración en solo dos activos (Bayer y Ferretti) que supieron aprovechar las corrientes del mercado.
- 14/11/2025 | Refuerzo de flota: Ferretti SpA (BIT:YACHT)
- Perfil: Value / Small Cap.
- Comentario: Iniciamos posición en el lujo naval italiano. Buscamos valor en una compañía de pequeña capitalización con fundamentales muy sólidos y un mercado por descubrir.
- 10/01/2025 | Inauguración: Bayer AG (ETR:BAYN)
- Perfil: Deep Value.
- Comentario: Primera piedra del proyecto. Soltamos amarras con una inversión de valor profundo, confiando en la recuperación de un líder del sector salud/agro castigado en exceso por el mercado.
- 10/01/2025 | Inauguración: Bayer AG (ETR:BAYN)